前纽约联储主席:美联储别再多此一举了!直接
来源:亲情网 发表于2019-07-17 22:51:33 编辑:李文琦
摘要: 曩昔一年半以来,美联储的缩表脚步一向未曾停歇。这场缩表行为始于2019年10月,方案将于2019年9月底完毕。该方案首要是针对2019年金融危机之后,美联储

 

前纽约联储主席:美联储别再多此一举了!直接降息吧

 

前纽约联储主席:美联储别再多此一举了!直接降息吧

曩昔一年半以来,美联储的缩表脚步一向未曾停歇。这场“缩表行为”始于2019年10月,方案将于2019年9月底完毕。该方案首要是针对2019年金融危机之后,美联储为了促进经济复苏而购买的数万亿美元的证券出资组合。

但是,美联储主席鲍威尔在6月利率抉择后的讲话中表明,依照原定方案,缩表方案现已挨近完毕。假如经济需求更多影响,美联储乐意调整财物负债表方针。换句话说,美联储或许在降息的一起调整缩表方针。

前纽约联储主席,经济学家Bill Dudley表明,这或将成为美联储做出的最糟糕的一个决议。将暂停缩表的时刻决议方案与短期利率的调整挂钩是过错的,首要原因有四个:

首要,美联储的这一行为将过火着重财物负债表的效果。尤其是考虑到现在利率仍远高于零,美联储仍有满足的宽松空间,美联储这样做将向商场传递过错的信息,并过错地将两种货币方针东西摆在平等重要的方位上。

Dudley表明:

“虽然美国总统一向诉苦美联储的量化紧缩方针是美国经济无法”腾飞“的暗地黑手,但这更多是为了政治宣传,而不是现实。实践上,财物负债表的调整对债券商场和金融情况的实践影响简直难以发觉,就连美联储对所持美国国债期限散布的调整都将带来更大的影响。因而,提早几个月完毕缩表将对央行的财物和货币方针发生微乎其微的影响。”

其次,暂停缩表将代表着美联储财物负债表调整方向的根本性改变,而过早的暂停缩表将使商场感到困惑,并加大金融风险。众所周知,财物负债表越大,银行必须将更多现金存入央行的准备金账户。

Dudley指出:

“此前,美联储之所以方案将在本年9月份中止缩表,是因为依照缩表方案,到时金融体系将仍留存满足的超量准备金,来应对美联储方针利率的意外动摇。其次,过早地暂停缩表将致金融体系于流动性危机傍边。而且,提早暂停缩表或许会引起商场猜想:金融体系内的准备金量是否仍足以应对利率变化的冲击。”

第三,这一行为与美联储此前的声明相对立。美联储此前曾表明,短期利率将是美联储货币方针的首要东西,而财物负债表的减少将在暗地主动进行。如若美联储声势浩大地提早暂停缩表,商场将会质疑美联储的公信力。

第四,提早完毕缩表或许会让商场以为美联储此举是屈服于美国总统的压力,从而忧虑美联储决议方案的独立性。毕竟在美国总统对美联储的很多公开批评中,美联储的量化紧缩方针曾被屡次提及。

Dudley以为:

“美联储没有必要多此一举,提早暂停缩表只会让人们对调整财物负债表的意图感到困惑。当经济需求更多影响办法的时分,美联储应该直接挑选再度降息。”

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